“A maioria das pessoas bem-sucedidas no mercado são otimistas, e a maioria dessas pessoas fica muito desconfortável quando está na ponta short.”
– Robert Wilson
Prezados Investidores:
O nosso fundo WHG Global Long Biased BRL acumula uma rentabilidade de +8,3% em 2022 até setembro vs. um MSCI World (ACWI) de -25,6%, e IPCA + Yield IMA-B de +9,3%. Agradecemos a confiança e seguimos buscando combinar performance com preservação de capital neste ano tão turbulento.
Dito isso, é um momento propício para compartilharmos a forma que utilizamos posições short no portfólio e nossa visão de cenário.
Esta carta passará pelos seguintes assuntos:
- Contexto macro: normalização
- Shorts: funcionamento e utilização
- Exemplos dos nossos shorts em 2022
- Defensives: o esconderijo favorito
- Europa e Reino Unido: ponta frágil na normalização
- High-growth: excessos de valuation performance relativa
- Macro: gestão ativa da exposição líquida
- Conclusão / Cenário